Hong Kong (Bloomberg) – Rasa dingin melanda pasar saham dan obligasi China pada hari Selasa (26 Januari) setelah bank sentral secara tak terduga menarik dana dari sistem keuangan di tengah peringatan tentang pertumbuhan buih.
Indeks Hang Seng Hong Kong turun 2 persen dari level tertinggi sejak Juni 2018, dipimpin oleh penurunan 5 persen di Tencent Holdings. Kontrak berjangka obligasi pemerintah China yang jatuh tempo dalam satu dekade siap untuk penurunan terbesar sejak Agustus, sementara tingkat pembelian kembali tujuh hari melonjak 29 basis poin menjadi 2,72 persen, level tertinggi dalam setahun.
Bank Rakyat China menarik bersih 78 miliar yuan (S $ 16 miliar) melalui operasi pasar terbuka pada hari Selasa. Penasihat PBOC Ma Jun mengatakan kepada media lokal risiko gelembung aset – seperti di pasar saham atau properti – akan tetap ada jika China tidak mengalihkan fokusnya ke arah pertumbuhan pekerjaan dan manajemen inflasi sebagai gantinya.
Likuiditas yang lebih mudah membantu mengirim saham di Hong Kong dan China daratan melonjak dalam beberapa bulan terakhir. Investor daratan telah membeli saham Hong Kong senilai HK $ 259 miliar (S $ 44,3 miliar) tahun ini, hampir 40 persen dari total tahun lalu, membantu menjadikan ekuitas kota itu berkinerja terbaik di dunia. Indeks CSI 300 saham di Shanghai dan Shenzhen mendekati rekor.
“PBOC ingin membawa investor keluar dari euforia yang disebabkan oleh likuiditas yang melimpah pada bulan Desember,” kata Xing Zhaopeng, seorang ekonom di Australia & New Zealand Banking Group. “PBOC tidak mungkin melonggarkan dompetnya setidaknya minggu ini, yang akan membuat likuiditas lintas bulan sangat ketat.”
Gubernur PBOC Yi Gang mengatakan bank sentral akan berusaha untuk mendukung pertumbuhan ekonomi sambil membatasi risiko terhadap sistem keuangan – kelanjutan dari sikap kebijakan yang ada. Yi mengatakan total rasio utang terhadap output China naik menjadi sekitar 280 persen pada akhir tahun lalu.
Penurunan Tencent terjadi setelah saham melonjak 11 persen pada hari Senin, hari terbaik sejak 2011, untuk mendekati nilai pasar triliun dolar.
Dana darat membeli sejumlah rekor saham Hong Kong bulan ini, dengan sekitar seperempat dari itu menargetkan Tencent. Dengan lebih dari satu miliar pengguna di platform media sosial WeChat-nya, Tencent ada di mana-mana bagi investor China yang tidak memiliki akses ke saham Hong Kong dari saingannya Alibaba Group Holding melalui tautan saham.
Tencent adalah perusahaan mega-cap terbaru yang mendapat manfaat dari antusiasme investor untuk sektor teknologi, dengan tonggak sejarahnya yang menjulang sebagai penanda euforia yang menyapu saham secara global. Sebelum Selasa, saham telah menambahkan US $ 251 miliar pada bulan Januari saja – sejauh ini merupakan penciptaan kekayaan pemegang saham terbesar di seluruh dunia. Peringatan meningkat bahwa kebijakan moneter yang mudah memicu gelembung di ekuitas global, terutama di AS, di mana kenaikan telah dipimpin oleh Nasdaq.
Ketika investor mencari alternatif yang lebih murah, mereka telah menumpuk ke ekuitas Hong Kong. Itu membantu membuat Indeks Hang Seng China Enterprises berkinerja terbaik di antara tolok ukur utama dunia dalam sebulan terakhir.