“Kami memperkirakan spread kredit obligasi dolar Asia akan bertahan dengan baik”, kecuali kejutan negatif dari makro AS, peristiwa geopolitik dan kebijakan China, kata Cary Yeung, co-head of emerging market corporate dan head of Greater China debt di Pictet Asset Management.
Yeung, yang ikut mengelola dana obligasi korporasi perusahaan senilai US $ 753 juta, baru-baru ini memindahkan dananya ke overweight pada obligasi hasil tinggi Asia, termasuk yang dijual oleh pengembang China yang tidak dalam situasi tertekan, digambarkan sebagai bisnis yang berisiko, atau sudah gagal membayar utang mereka. Obligasi investment grade yang diterbitkan oleh pengembang properti juga bisa mengungguli karena mereka mungkin yang pertama mendapat manfaat dari kebijakan stimulus, tambahnya.
Untuk First Sentier Investors, rumah dana dengan US $ 157 miliar aset yang dikelola, obligasi tingkat investasi adalah pilihan utama. Imbal hasil all-in masih menarik, dan aset akan mendapat manfaat dari capital gain juga jika risiko pertumbuhan melonjak. Obligasi yang sensitif terhadap suku bunga seperti kredit investment grade cenderung mengalami dampak positif yang lebih besar pada total pengembalian ketika suku bunga memuncak.
“Ini adalah titik masuk yang sangat menarik bagi orang untuk mulai melihat obligasi, terutama untuk obligasi investment grade,” kata Nigel Foo, kepala pendapatan tetap Asia di First Sentier. Langkah yang lebih rendah dalam suku bunga AS dapat mendorong total pengembalian satu digit yang tinggi untuk segmen ini hingga akhir tahun, sementara keuntungan modal dapat meningkat jika risiko pertumbuhan muncul, tambahnya.
Obligasi yang diterbitkan oleh perusahaan-perusahaan Hong Kong, terutama pengembang berkantong tebal, adalah salah satu pilihan utama Foo karena mereka telah melewati banyak siklus penurunan. Sementara itu, obligasi berdenominasi dolar AS yang diterbitkan oleh perusahaan milik negara China dan para pemimpin teknologi juga disukai karena fundamental mereka yang kuat, katanya.
Yang pasti, pasar bisa mengambil nafas setelah pengetatan spread kredit baru-baru ini. Namun, tanda-tanda dovish dari Federal Reserve AS pada pertemuan Juni dapat memberikan bantuan bagi Asia karena suku bunga domestik yang lebih rendah dapat menyebabkan arus masuk yang stabil ke pasar obligasi, menurut manajer dana Fidelity.
Investor ritel di Hong Kong telah menumpuk produk obligasi tahun ini karena mereka bertaruh siklus kenaikan suku bunga yang agresif telah berakhir, dan bergegas untuk mengunci imbal hasil yang tinggi. Dana pendapatan tetap adalah yang paling populer di antara semua reksa dana selama kuartal pertama tahun ini, menarik arus masuk US $ 4,1 miliar selama periode tersebut, menurut data dari Asosiasi Dana Investasi Hong Kong.
“Kami melihat untuk sebagian besar ekonomi Asia bahwa inflasi dapat dikelola … dan bank sentral berada pada posisi yang baik untuk penurunan suku bunga yang akan datang,” Lei hu, kepala pendapatan tetap Asia Fidelity, mengatakan selama webinar pada hari Rabu. Pasar mengharapkan paruh kedua tahun 2024 yang lebih cerah, tambahnya.