Sebuah analisis menarik di Financial Times telah menyatakan bahwa “mata rantai terlemah dalam ekonomi global sedang membaik”. Negara-negara seperti Turki, Argentina, Mesir, Nigeria, dan Kenya telah melakukan reformasi radikal tetapi perlu dan berkontribusi pada pemulihan ekonomi global dari pandemi baru-baru ini. Nah, pujian untuk mereka!
Namun, saya tersadar bahwa bukan “mata rantai terlemah” itu tetapi yang seharusnya terkuat – Jerman, Cina, dan Amerika Serikat – yang perlu kita khawatirkan. Mengingat sie belaka mereka, kerusakannya akan jauh lebih buruk bagi semua orang.
Mari kita mulai dengan yang terbesar dari semuanya.
Kantor Anggaran Kongres AS non-partisan baru saja memperingatkan utang federal yang membengkak dapat meruntuhkan pemerintah dan menyebabkan greenback lari. Siklus kenaikan suku bunga baru-baru ini berarti Washington akan membayar kreditur bunga US $ 1 triliun pada tahun 2026. Total utang federal telah mencapai US $ 26,2 triliun atau 97 persen dari PDB. Utang federal pada lintasan saat ini akan mencapai 166 persen dari PDB pada tahun 2054.
Pemotongan pajak besar-besaran oleh Donald Trump ketika dia menjadi presiden berkontribusi besar terhadap akumulasi utang. Dia menjanjikan lebih banyak pemotongan jika dia menang pada bulan November.
Pengawas anggaran AS memperingatkan bahwa membiayai pemotongan pajak yang dalam dengan meminjam banyak dapat menyebabkan penurunan dolar secara tiba-tiba, seperti yang terjadi pada mantan perdana menteri Inggris Li Truss, yang berkuasa selama lebih dari satu setengah bulan.
Tapi itu bukan hanya keadaan keuangan AS. Geopolitiknya terbukti sangat merusak ekonomi global. Dalam esai yang menarik, Jomo Kwame Sundaram, ekonom Malaysia dan mantan asisten sekretaris jenderal PBB untuk pembangunan ekonomi, menganalisis bagaimana pemerintahan Biden telah mempersenjatai kebijakan industri atau yang diarahkan negara untuk tujuan geopolitik.
“Geopolitik hari ini telah melihat minat Barat yang diperbarui dalam kebijakan industri sebagai senjata dalam Perang Dingin baru,” tulisnya. “Ini kontras dengan minat lama dalam kebijakan industri, [yang] bagi banyak orang, telah lama dikaitkan dengan upaya pembangunan pascakolonial.”
Ini bukan hanya masalah AS yang mendukung industri tertentu, seperti pembuat microchip canggih, di atas yang lain. Hal ini juga memaksa sekutu untuk mengejar tujuan yang sama terhadap negara-negara yang dianggap bermusuhan, seperti China. Jika dilakukan secara ekstrem, ini berarti membagi ekonomi dunia yang sangat terintegrasi menjadi dua blok ekonomi yang berbeda, sehingga merusak pertumbuhan kolektif di masa depan.
Perubahan
ekonomi China menjadi lebih buruk sudah terkenal. Setelah beberapa dekade pertumbuhan yang cepat, bahkan pejabat China daratan dan Hong Kong sekarang memperingatkan akan sulit, tetapi masih bisa dilakukan, untuk mencapai target pertumbuhan 5 persen. Itu tidak bisa lagi bergantung pada pendorong pertumbuhan lama real estat, infrastruktur dan manufaktur. Pemerintah daerah ditekan untuk melakukan deleverage, menghancurkan banyak proyek infrastruktur. Manufaktur menderita kelebihan kapasitas dan pelarian modal mengkhawatirkan.
Sementara itu, model pertumbuhan ekonomi Jerman telah runtuh, dan AS mendorongnya untuk menggali lubang yang lebih dalam. Itu sudah menjadi ekonomi utama berkinerja terburuk tahun lalu.
Karena lebih gung-ho daripada sekutu Barat lainnya dalam membela Ukraina, pemerintah koalisinya yang tidak populer telah melemahkan ekonomi lebih jauh dan mematahkan konsensus politik-ekonomi domestiknya yang sudah lama ada, sehingga menimbulkan ekstremisme. Tiga pilar pertumbuhannya semuanya runtuh atau runtuh: energi murah, sekarang hilang dengan Rusia, ekspor, sangat dikompromikan dengan memusuhi pelanggan terbesarnya, China, dan manufaktur.
Kekuatan industri Eropa sedang melakukan deindustrialisasi. Biaya energi yang tinggi telah menghancurkan industri kimia dan beratnya yang perkasa. Industri otomotifnya yang dulu bangga telah kehilangan perahu dengan mobil listrik, meninggalkan lapangan terbuka lebar ke China.
Dalam bukunya tahun 2018, Germany’s Hidden Crisis: Social Decline in the Heart of Europe, sosiolog Oliver Nachtwey berpendapat bahwa retakan dalam konsensus sosial-demokrat dan pertumbuhan ekonomi muncul jauh sebelumnya. Jadi tampaknya Ukraina hanya mempercepat penurunan.
Ketika ekonomi terbesar dunia sedang lesu, dan pemerintah mereka berselisih, kita semua lebih buruk.